Epargne Pierre Europe

À propos

Présentation de Epargne Pierre Europe

Lancée en novembre 2022, la SCPI Épargne Pierre Europe est une SCPI à capital variable gérée par ATLAND Voisin. Elle permet aux épargnants d’investir indirectement dans un patrimoine immobilier professionnel réparti entre plusieurs marchés européens.

Épargne Pierre Europe adopte une stratégie diversifiée, aussi bien sur le plan géographique que sectoriel. Elle peut investir dans des bureaux, des commerces, des locaux d’activité, des entrepôts, des hôtels, des établissements de santé ou encore des résidences gérées.

Son objectif consiste à générer des revenus locatifs potentiels tout en recherchant une valorisation progressive du patrimoine sur le long terme. Cette stratégie repose sur la sélection d’immeubles bien situés, occupés par des locataires considérés comme solides et engagés dans le cadre de baux apportant une certaine visibilité.

La SCPI s’adresse notamment aux investisseurs qui souhaitent compléter une exposition à l’immobilier français par un patrimoine réparti entre plusieurs économies européennes. Cette diversification ne supprime toutefois pas les risques de perte en capital, de diminution des revenus ou de liquidité au moment de la revente.

Une stratégie tournée vers les métropoles européennes

Épargne Pierre Europe recherche principalement des actifs situés dans les métropoles et les villes intermédiaires présentant des fondamentaux économiques et immobiliers jugés attractifs par ATLAND Voisin.

La société de gestion analyse notamment le dynamisme du bassin d’emploi, la profondeur du marché locatif, les infrastructures de transport, l’évolution démographique et les perspectives de développement du territoire.

L’objectif n’est pas nécessairement de se concentrer sur les capitales européennes ou sur les immeubles les plus prestigieux. Des villes régionales peuvent présenter des prix d’acquisition plus accessibles, une concurrence moins importante entre investisseurs et des niveaux de rendement locatif supérieurs.

La profondeur du marché locatif reste néanmoins essentielle. Un immeuble doit pouvoir intéresser d’autres entreprises en cas de départ du locataire actuel. La société de gestion évalue donc sa localisation, sa configuration, son accessibilité et sa capacité à répondre aux besoins de plusieurs catégories d’occupants.

Une diversification entre plusieurs marchés européens

Au 31 mars 2026, le patrimoine d’Épargne Pierre Europe était réparti entre cinq pays : l’Espagne, l’Irlande, l’Allemagne, le Royaume-Uni et les Pays-Bas.

L’Espagne représentait 29,53 % de la valeur du portefeuille. L’Irlande comptait pour 25,64 %, devant l’Allemagne à 23,88 %, le Royaume-Uni à 11,99 % et les Pays-Bas à 8,96 %.

Cette allocation géographique est amenée à évoluer au rythme des acquisitions. Elle ne repose pas sur une répartition fixe entre les différents pays. ATLAND Voisin conserve la possibilité de renforcer un marché lorsque les conditions lui paraissent attractives ou d’ouvrir la SCPI à de nouveaux territoires européens.

Cette diversification permet de répartir les investissements entre plusieurs économies, réglementations locatives et cycles immobiliers. Une correction des prix dans un pays peut ainsi créer des opportunités tandis qu’un autre marché traverse une phase différente.

Elle implique cependant une exposition aux conditions économiques, fiscales et réglementaires propres à chaque territoire. Les investissements réalisés au Royaume-Uni ajoutent également un risque de change lié à l’évolution de la livre sterling par rapport à l’euro.

Une SCPI diversifiée entre plusieurs secteurs immobiliers

Épargne Pierre Europe ne se limite pas à l’immobilier de bureaux. Au 31 mars 2026, l’hôtellerie représentait 27,87 % de la valeur de son patrimoine, devant les commerces à 25,78 % et les bureaux à 24,61 %.

Les locaux d’activité et les entrepôts représentaient 16,98 % du portefeuille, tandis que les actifs de santé en constituaient 4,76 %.

Cette diversification sectorielle permet de répartir les revenus entre plusieurs usages immobiliers. Les hôtels sont notamment liés aux déplacements professionnels et touristiques. Les commerces dépendent davantage de la consommation locale, tandis que les bureaux répondent aux besoins des entreprises et des administrations.

Les locaux d’activité et les bâtiments logistiques peuvent accompagner les besoins de production, de stockage et de distribution des entreprises. Les actifs de santé reposent quant à eux sur des dynamiques démographiques et des besoins de soins généralement différents des cycles de l’immobilier traditionnel.

La diversification ne supprime pas le risque immobilier. Une baisse de l’activité économique, une évolution des usages ou la défaillance de plusieurs locataires peuvent affecter simultanément différentes catégories d’immeubles.

Une sélection fondée sur la qualité immobilière et locative

Chaque acquisition est analysée selon plusieurs critères. ATLAND Voisin étudie notamment la qualité de l’emplacement, l’état technique du bâtiment, la situation financière du locataire, la durée du bail et le niveau de rendement attendu.

La société de gestion privilégie principalement les immeubles déjà occupés. Cette approche permet à la SCPI de percevoir des loyers potentiels immédiatement après l’acquisition, sans devoir attendre la commercialisation complète du bâtiment.

La durée ferme du bail constitue un indicateur important. Un locataire engagé pendant plusieurs années apporte davantage de visibilité sur les loyers potentiellement encaissés. Cette visibilité ne garantit cependant pas sa capacité future à honorer ses engagements.

La qualité technique du bâtiment est également essentielle. Un immeuble récent, rénové ou disposant de bonnes performances environnementales peut être plus facile à maintenir, à louer et à revendre. À l’inverse, un actif devenu obsolète peut nécessiter des travaux importants afin de rester conforme aux attentes des entreprises et aux nouvelles réglementations.

Une capitalisation supérieure à 635 millions d’euros

Au 31 mars 2026, la capitalisation d’Épargne Pierre Europe atteignait précisément 635,22 millions d’euros. La SCPI réunissait alors 17 816 associés et comptait plus de 3,17 millions de parts, selon l’ancienne valeur unitaire de 200 euros applicable avant juillet 2026.

La collecte brute du premier trimestre s’élevait à 76,12 millions d’euros, tandis que la collecte nette atteignait 75,61 millions d’euros.

Cette dynamique donne à ATLAND Voisin des capacités supplémentaires pour poursuivre la constitution du patrimoine. Elle impose néanmoins à la société de gestion de conserver un rythme d’investissement compatible avec la collecte, sans réduire ses critères de sélection.

Une collecte trop rapide peut conduire une SCPI à conserver temporairement une trésorerie importante. Ces capitaux non encore investis ne produisent pas les mêmes revenus qu’un immeuble loué et peuvent donc peser sur la performance distribuable.

Au 31 mars 2026, aucune part n’était en attente de retrait. Cette situation constitue uniquement une photographie du marché des parts à cette date et ne garantit pas qu’une demande de sortie pourra toujours être exécutée immédiatement.

Un taux d’occupation proche de 100 %

Le taux d’occupation financier d’Épargne Pierre Europe atteignait 99,88 % au 31 mars 2026. Seulement 0,12 % du potentiel locatif correspondait alors à des locaux vacants ou non productifs de loyers.

La SCPI avait encaissé environ 8,14 millions d’euros de loyers au cours du premier trimestre 2026.

Ce niveau d’occupation permet au portefeuille de bénéficier pleinement des loyers contractuels et de leurs éventuelles indexations. Il limite également les charges liées aux locaux vacants, comme les frais de commercialisation, les travaux de relocation ou certaines dépenses normalement refacturées aux occupants.

Un taux d’occupation élevé à une date donnée ne garantit toutefois pas son maintien. Le départ d’un locataire, une résiliation anticipée, une procédure collective ou des travaux importants peuvent entraîner une période de vacance et réduire les revenus distribuables.

Une première implantation au Royaume-Uni

Épargne Pierre Europe a réalisé deux acquisitions au Royaume-Uni en mars 2026, marquant son entrée sur ce marché immobilier.

La première opération concerne un immeuble de bureaux situé à Reading, une ville implantée à environ 25 minutes de Londres en train. Le bâtiment développe une surface de 3 379 m² et a été acquis pour environ 18,52 millions d’euros, acte en main.

Entièrement rénové en 2020, il est occupé par six locataires, parmi lesquels Savills, Lloyds Bank et Secure Trust Bank. Leur durée ferme moyenne d’engagement atteignait environ sept ans lors de l’acquisition.

La seconde opération porte sur un actif commercial situé à Ipswich. L’ensemble développe approximativement 6 500 m² et a été acquis pour près de 34,77 millions d’euros.

Le site est exploité par Waitrose, une enseigne appartenant au groupe John Lewis. La durée ferme résiduelle du bail atteignait environ 11,3 ans au moment de l’acquisition.

Les deux opérations représentaient un investissement cumulé d’environ 53,29 millions d’euros. Les caractéristiques détaillées de ces actifs, de la collecte et du portefeuille figurent dans le bulletin officiel du premier trimestre 2026.

Ces acquisitions illustrent la stratégie d’Épargne Pierre Europe : entrer sur un nouveau marché au moyen d’immeubles déjà occupés, bénéficiant de localisations établies et de baux apportant une certaine visibilité locative.

Une absence d’endettement à la fin de l’année 2025

Au 31 décembre 2025, Épargne Pierre Europe ne présentait aucun endettement financier. Son taux d’endettement et son ratio de dettes et autres engagements étaient alors de 0 %.

Cette situation limite les charges financières et l’exposition à une hausse des taux d’intérêt. Elle évite également que les résultats de la SCPI soient amplifiés par un effet de levier bancaire.

L’absence d’endettement à cette date ne signifie pas que la SCPI ne pourra jamais utiliser le crédit. Ses statuts autorisent un taux d’endettement pouvant atteindre 30 % dans les conditions définies par la documentation réglementaire.

Un recours maîtrisé au financement peut augmenter la capacité d’investissement de la SCPI. Il augmente cependant aussi son niveau de risque, car les intérêts et le remboursement des emprunts doivent continuer à être supportés même en cas de diminution des loyers ou de la valeur des immeubles.

Une part désormais fixée à 20 euros

Depuis le 1er juillet 2026, la valeur unitaire des parts d’Épargne Pierre Europe a été divisée par dix. Une ancienne part d’une valeur de 200 euros a ainsi été remplacée par dix nouvelles parts de 20 euros.

Cette opération ne modifie pas la valeur économique de l’investissement des associés existants. Un investisseur détenant dix parts de 200 euros avant l’opération détient désormais cent parts de 20 euros, pour une valeur globale identique.

Le prix de souscription actuel est donc fixé à 20 euros par part. La première souscription doit néanmoins représenter un minimum de 6 000 euros, soit 300 parts.

Après cette première souscription, l’associé peut acquérir des parts supplémentaires à partir de 20 euros. Le réinvestissement automatique des dividendes potentiels peut également être mis en place à partir de cette valeur unitaire.

Cette division facilite la constitution progressive d’une épargne immobilière et permet d’investir des montants plus précis. Elle ne réduit toutefois ni les risques de la SCPI ni le montant minimum demandé lors de la première souscription.

Un délai avant la perception des premiers revenus

Les nouvelles parts entrent en jouissance le premier jour du sixième mois suivant celui au cours duquel la souscription et le règlement ont été enregistrés.

Un investisseur souscrivant au cours du mois de janvier commence ainsi à bénéficier des distributions potentielles à partir du 1er juillet.

Ce délai laisse à la société de gestion le temps d’investir les capitaux collectés avant de verser des revenus aux nouveaux associés. Il contribue également à limiter la dilution des revenus revenant aux parts déjà en jouissance.

Une fois ce délai écoulé, Épargne Pierre Europe prévoit une distribution trimestrielle. Les versements interviennent généralement en avril, juillet, octobre et au début de l’année suivante pour le dernier trimestre.

Quels sont les frais d’Épargne Pierre Europe ?

Le prix de souscription de 20 euros comprend une commission de souscription de 12 % toutes taxes comprises, soit 2,40 euros par part.

La valeur de retrait s’établit ainsi à 18 euros par part lorsque la demande est compensée par une nouvelle souscription. Un investisseur revendant rapidement ses parts peut donc subir une perte, même si la valeur du patrimoine immobilier n’a pas diminué.

La société de gestion perçoit également une commission annuelle correspondant à 12 % toutes taxes comprises du montant total des recettes brutes encaissées par la SCPI.

Des commissions peuvent aussi être appliquées lors de certaines cessions de parts, lors de la vente d’immeubles ayant généré une plus-value ou pour le suivi et le pilotage de travaux immobilisés.

La valeur de reconstitution s’établissait à 20,54 euros par part au 1er juillet 2026. Le prix de souscription de 20 euros restait ainsi légèrement inférieur à cette estimation de la valeur nécessaire pour reconstituer le patrimoine à l’identique, frais compris.

Quels sont les objectifs de performance ?

Épargne Pierre Europe affiche un objectif de taux de rendement interne de 5,50 % sur dix ans. Cet objectif prend en compte les revenus potentiellement distribués ainsi que l’évolution de la valeur de retrait des parts sur la durée étudiée.

Il repose sur des hypothèses définies par ATLAND Voisin et ne constitue pas une promesse de résultat.

Pour l’exercice 2025, la SCPI a enregistré un taux de distribution brut de fiscalité étrangère de 6,75 %. Le taux net de fiscalité étrangère s’est élevé à 5,54 %.

La performance globale annuelle a également atteint 6,75 %, le prix de la part étant resté stable entre le début et la fin de l’exercice.

Épargne Pierre Europe avait déjà affiché un taux de distribution brut de 6,75 % en 2024, après 6,26 % en 2023. Les performances passées ne permettent toutefois pas de prévoir les résultats futurs.

Pour 2026, ATLAND Voisin indique viser un taux de distribution supérieur à 6 % brut de fiscalité étrangère. Cet objectif reste non garanti et peut évoluer selon les loyers encaissés, les charges, les acquisitions et les conditions de marché.

Une première distribution en 2026

Au titre du premier trimestre 2026, Épargne Pierre Europe a versé un dividende brut de 3 euros par ancienne part de 200 euros, soit l’équivalent de 0,30 euro par nouvelle part de 20 euros après la division réalisée en juillet.

Après prise en compte de la fiscalité prélevée sur les loyers étrangers, le montant net atteignait 2,44 euros par ancienne part, soit environ 0,244 euro par nouvelle part.

Une partie de la distribution provenait également des produits financiers générés par la trésorerie de la SCPI.

Le montant des dividendes peut varier d’un trimestre à l’autre. Il dépend notamment du calendrier des acquisitions, du nombre de parts entrées en jouissance, des loyers encaissés, des charges et des impôts acquittés dans les pays où les immeubles sont situés.

Une fiscalité liée aux revenus étrangers

Les immeubles d’Épargne Pierre Europe étant situés à l’étranger, les loyers sont généralement imposés dans le pays où se trouve chaque actif.

Les conventions fiscales conclues entre la France et les pays concernés permettent normalement d’éviter une double imposition. Selon les territoires, ce mécanisme peut prendre la forme d’un crédit d’impôt ou d’une exonération avec prise en compte des revenus pour le calcul du taux effectif d’imposition français.

La SCPI acquitte généralement l’impôt étranger pour le compte des associés avant le versement des dividendes. Les montants communiqués peuvent donc distinguer le revenu brut de fiscalité étrangère du montant effectivement versé.

Le traitement fiscal final dépend néanmoins du statut, du mode de détention et de la situation personnelle de chaque investisseur. Les règles peuvent être différentes pour une personne physique, une société soumise à l’impôt sur les sociétés ou une détention par l’intermédiaire d’une enveloppe financière.

Une démarche immobilière responsable

Épargne Pierre Europe bénéficie du label ISR immobilier depuis mars 2023. Sa démarche repose sur l’évaluation environnementale, sociale et de gouvernance de chaque actif.

La grille d’analyse comprend notamment 22 critères environnementaux, 10 critères sociaux et 13 critères liés à la gouvernance.

Les immeubles peuvent être classés selon deux approches. Les actifs dits « best-in-class » disposent déjà d’une notation supérieure au seuil fixé par la SCPI. La société de gestion cherche alors à maintenir cette performance pendant leur durée de détention.

Les actifs dits « best-in-progress » présentent une notation initiale inférieure au seuil du fonds. Ils font l’objet d’un plan d’amélioration sur trois ans, destiné à faire progresser leur performance extra-financière.

Les actions engagées peuvent concerner la consommation énergétique, les émissions de gaz à effet de serre, la gestion des déchets, les mobilités, le confort des occupants ou la relation avec les locataires et les prestataires.

Le label ISR ne garantit toutefois ni le rendement de la SCPI, ni la valorisation future des immeubles, ni la conservation du capital investi.

À quels investisseurs Épargne Pierre Europe peut-elle correspondre ?

Épargne Pierre Europe peut intéresser les épargnants qui souhaitent diversifier leur patrimoine immobilier en dehors de la France tout en conservant une stratégie répartie entre plusieurs secteurs.

Son portefeuille européen, son taux d’occupation élevé, sa diversification entre l’hôtellerie, les commerces, les bureaux et les locaux d’activité constituent les principales caractéristiques de son positionnement.

La nouvelle valeur unitaire de 20 euros facilite également les investissements complémentaires et le réinvestissement progressif des dividendes. La première souscription reste cependant fixée à 6 000 euros.

La durée de placement recommandée est d’au moins dix ans. L’investisseur doit accepter une immobilisation potentiellement longue de son capital, la revente des parts n’étant ni immédiate ni garantie.

Épargne Pierre Europe présente également un risque de perte en capital, de diminution des revenus, de vacance locative, de variation des devises et d’évolution défavorable des marchés immobiliers européens.

Elle doit donc être envisagée comme un investissement immobilier de long terme, intégré à une allocation patrimoniale suffisamment diversifiée et adaptée aux objectifs ainsi qu’à la capacité de perte de chaque investisseur.